FFO in crescita del 22% nel primo semestre 2018
LA GUIDANCE PER L’INTERO ESERCIZIO 2018 E’ ORA DI UNA CRESCITA DELL’FFO DI ALMENO IL 20%
La brillante performance operativa del primo semestre 2018 trae origine da una crescita dell’8,4% dei ricavi locativi e si articola anche in un miglioramento della marginalità, con l’EBITDA margin della gestione caratteristica che si attesta al 72,1%, rispetto al 69,8% del primo semestre dello scorso anno.
La crescita dell’FFO, che al 30 giugno 2018 raggiunge i 38,9 milioni di euro, beneficia del contributo incrementale di 5,6 milioni di euro a livello di EBITDA da gestione caratteristica e di una riduzione di 1,5 milioni di euro degli oneri dell’area gestione finanziaria, grazie alle operazioni di Asset Liability Management che hanno permesso al costo del debito di scendere al 2,7%, nonostante lo stock di debito medio netto nel primo semestre 2018 (1.080,36 milioni di euro) sia risultato superiore a quello del primo semestre 2017 (1.059,67 milioni).
La crescita del 22% dell’FFO registrata su base semestrale induce a considerare superate le aspettative di un FFO per l’intero 2018 compreso tra il 18 e il 20%, considerato che dal 18 aprile 2018 in avanti anche il nuovo portafoglio acquisito da ECP contribuisce alla generazione di cassa. La nuova guidance di IGD per l’FFO 2018 è perciò stata rivista: attualmente la Società si aspetta di potere raggiungere su base annua un incremento dell’FFO di almeno il 20%.
L’utile netto, che nel semestre ammonta a 34,8 milioni di euro, presenta una riduzione di 14,1 milioni di euro rispetto al primo semestre dello scorso anno, essenzialmente dovuta al venir meno del contributo di Adeguamenti Fair Value, che nel primo semestre 2017 avevano mostrato un saldo positivo di 18,9 milioni di euro. Nel primo semestre 2018 questa stessa voce ha invece mostrato un saldo lievemente negativo (-2,6 milioni di euro), comunque non significativo, se si considerano le dimensioni complessive del portafoglio, che al 30 giugno 2018 è stato valutato 2.428,8 milioni di euro.
Sulla base delle valutazioni indipendenti di fine semestre, il Loan-to-Value scende al 46,4%, posizionandosi ben al di sotto della soglia del 50% e in linea con il profilo ‘investment grade’ di IGD.
| EBITDA gestione caratteristica | 55,6€ mn | +11,3% |
| EBITDA margin gestione caratteristica | 72,1% | +230bps |
| Utile netto del Gruppo | 34,8 € mn | -28,9% |
| Funds From Operation (FFO) | 38,9 € mn | +22,0% |
| Loan to Value | 46,4% | < soglia max 50% |
