L’utile netto e l’FFO crescono in misura significativa
Con la performance dell’FFO del primo trimestre, IGD dimostra di essere sul percorso giusto
I risultati del primo trimestre 2019 indicano una solida performance operativa: i ricavi netti da attività locativa si attestano a 34,2 milioni di euro, in aumento dell’9,2% adj ex IFRS16[1] rispetto allo stesso periodo del 2018: un fenomeno che ha trainato la crescita dell’8% adj ex IFRS16 messa a segno dall’EBITDA della gestione caratteristica (pari a 31,2 milioni di euro nel primo trimestre 2019). Il relativo EBITDA margin si attesta perciò al 77,3%. L’EBITDA margin degli immobili di proprietà è invece pari al 79,5%.
L’FFO cresce del 13,4% rispetto al 2018, un ritmo che rende visibile l’aspettativa di un progresso su base annua tra il 6 e il 7%. Tale guidance era stata comunicata il 26 febbraio 2019 e confermata a seguito del rating assegnato da S&P Global Ratings. L’andamento dell’FFO riflette crescita dell’EBITDA, ma anche il minore assorbimento di risorse da parte della gestione finanziaria, che migliora di 0,2 milioni di euro grazie alla riduzione del costo del debito, 2,75% del primo trimestre 2018 al 2,42%, e nonostante l’incremento dell’Indebitamento Finanziario Netto medio, che nei primi tre mesi del 2019 si attesta a 1.108,33 milioni di euro, contro i 1.054,50 milioni di euro medi registrati nel primo trimestre 2018.
L’Utile Netto di Gruppo ammonta a 18,0 milioni di euro, in crescita dell’8,0% rispetto ai 16,7 milioni dello stesso periodo del 2018.
Convincente anche il dato relativo al Loan-to-Value, che scende al 46,2%, nettamente al di sotto della soglia del 50%.
Nel valutare i dati della performance del primo trimestre dell’esercizio 2019 è inoltre non trascurabile l’impatto dell’introduzione, dal 1° gennaio 2019, del nuovo principio contabile IFRS16. In particolare, non vengono più registrate le locazioni passive relative agli immobili in leasehold, a fronte di maggiori adeguamenti a fair value e, in parte, maggiori oneri finanziari. Il LTV calcolato senza l’impatto dell’IFRS16 sarebbe infine pari al 45%.
| EBITDA gestione caratteristica | 31,2 € mn | +8% adj ex IFRS16 |
| EBITDA margin gestione caratteristica |
77,3% | -90 bps |
| Utile netto del Gruppo | 18,0 € mn | +8,0% |
| Funds From Operations (FFO) | 20,8 € mn | +13,4% |
| Loan-to-Value | 46,2% | – |
| Ricavi gestione caratteristica | 34,2 € mn | +9,2% adj ex IFRS16 |
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